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La historia de Jiraiya se adaptó libremente como una narrativa de kusazoshi, kabuki y kodan, pero debido a que sólo sobrevive un fragmento de esta versión cinematográfica, es difícil especificar qué fuente se utilizó para hacerla. Un esquema de la trama se puede conjeturar de la siguiente manera: en el período Muromachi (aproximadamente 1336-1573), durante el shogunato Ashikaga y bajo el gobierno del viceshogun Ashikaga Mochiuji, Ogata Shuma Hiroyuki, el heredero de la familia Ogata, que fue destruida tras un acto de traición, es instruido en la magia del sapo por un inmortal, Senso Dojin, y toma el nombre de Jiraiya el ladrón. Habiendo tenido la buena fortuna de encontrarse con antiguos criados, ataca a Igarashi Tenzen y Uesugi Zenshu (muerto en 1417, también conocido como Uesugi Ujinori) en un intento por restaurar su apellido.
Para ser específicos sobre el elenco y otros detalles, debemos esperar a que surja la fuente principal. La estilizada acción de Jiraiya y su prometida, la princesa Tsunade, peleando contra Orochimaru (quien está conspirando con los enemigos de Jiraiya) es el clímax común del género Jiraiya. Los poderes mágicos de cada personaje (el sapo de Jiraiya, la serpiente de Orochimaru y la babosa de la princesa Tsunade) los llevan a un callejón sin salida mientras luchan. En este sentido, el género Jiraiya puede considerarse un pionero de los efectos especiales de las películas de monstruos. La escena en que la princesa Tsunade finalmente derrota a Orochimaru, destruyendo su magia con la fuerza de la famosa espada que empuña, carece de palabras pero es fácil de entender.
